[摘要] 纵观三大报表，中小地产公司的财务数据并非齐头并进，现金、资产数据均有可指责之处。部分企业业绩增长并非源自货真价实的主业收入增长，暴增背后，偶然性因素较多。很多企业的主业收入增长幅度与利润增长幅度不一致……
纵观三大报表，中小地产公司的财务数据并非齐头并进，现金、资产数据均有可指责之处。部分企业业绩增长并非源自货真价实的主业收入增长，暴增背后，偶然性因素较多。很多企业的主业收入增长幅度与利润增长幅度不一致，如深深房A，一季度业绩暴增5倍以上，主业收入却只减少了15%;天房发展一季度净利润同比增长了2.4倍，其主业收入只增长了27%；沙河股份一季度净利润增长了20倍，主业收入也不过增长了5倍，其间差异甚大。
偶然性业绩暴增
究其业绩暴增的原因，偶然性因素是主导，深深房依靠的是2000多万元的投资，一季度转让了沙头角某商场50%的权益。天房发展如出一辙，一季度投资暴增数倍，至6700万元以上;业绩来源绝非在业绩快报上含糊其辞所称的“商品房预售量有较大增长”。至于沙河股份，业绩暴增与其一季度财务费用、销售费用大幅度减少有关，两项数额均不足500万元，比去年同期低出一半。
再看现金流量表，一季度数据多有负数，且比去年同期数额要低，企业在现金管理方面并不理想。其中，沙河股份一季度每股现金为-0.27元，深深房A为-0.069元，中国武夷为-0.06元，天地源的每股现金低至-0.86元。
最后，对于中小地产企业来说，代表企业综合管理能力与盈利效率的净资产率数据两极分化严重。部分企业数据很低，不具备10年重塑公司的能力。另外部分企业的数据又过高。
名家视点
宏源证券的刘志安认为，纵观中小地产上半年数据，暴增表象之下，却是千差万别。由于市场动荡、政策调控，各企业在经营进程中都采取了不同的应对策略，业绩变化也将差异性发展。所有中小地产公司，现金、资产、利润数据均无懈可击者数量稀少，从中筛选出值得中长线建仓的价值股，并不容易。
建议可依照大盘变化趋势，做板块轮动操作，若房产股整体启动，不妨从中筛选业绩稳增、现金充裕的个股，短线买卖为主，对于业绩暴增者，需要谨慎对待。
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