[摘要] 业内认为，融资开闸是建设任务完成的关键，下半年保障房投资将全面提速，困扰保障房建设的资金问题开始破解。
业内认为，融资开闸是建设任务完成的关键，下半年保障房投资将全面提速
困扰保障房建设的资金问题开始破解。
《通知》称，企业债券具有期限长、利率低的优势，是保障性住房项目市场融资的较好工具。
为完成“十二五”规划提出的保障性住房建设任务，各地按《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于各地保障性住房建设。
通知要求，只有在满足当地保障性住房建设融资需求后，投融资平台公司才能发行企业债券用于其他项目的建设。符合条件的其他企业，也可以通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。
通知称，为了及时满足保障性住房项目的融资需求，优先办理相关企业债核准手续。
国务院副总理李克强近日强调，保障房建设不仅有利于保障和改善民生，增加住房有效供给，抑制房价过快上涨；也有利于优化投资结构，扩大消费需求，带动相关产业发展，是加强和改善宏观调控、保持经济平稳较快发展的重要举措。
业内人士认为，在这种大背景下，保障房建设是必须完成的任务。目前，保障房融资的开闸恰是确保任务完成的关键，预计各地会用足用好政策，打破保障房融资瓶颈。可以预期，下半年保障房投资将全面提速。
政策目标
两债齐发 资金瓶颈有望得到根本突破
分析人士指出，《通知》的下发，意味着地方融资平台将变相成为保障房建设融资平台，保障房建设专项融资瓶颈有望得到根本突破。
而且，近日财政部公布了2011年地方政府债券首次代理发行计划，为保障房融资首次发行504亿地方债。可以预见，企业债和地方债两项相加，对于解决保障房建设资金将起到中流砥柱的作用。
实际上，巨额资金来源问题一直都是保障房建设的短板。按照住建部的测算，今年要完成的1000万套保障性安居工程年度投资在1.3万亿元左右。其中，8000多亿元是通过社会机构投入和保障对象及其所在企业筹集来的，占比逾62%。但是，由于保障房投资“利润薄且回报期长”，社会资金进入情况并不理想。
据统计，截至5月底，保障房开工率仅为34%，原因之一便是资金缺口较大，社会资金进入有限。
借助地方融资平台发行企业债，将打破这种尴尬。“由于各地对投融资平台运作模式并不陌生，且有些地方早有相关融资计划，不存在操作障碍。预计保障房融资会快速启动，保障房建设也将大大提速。”业内专家指出。
楼市影响
销量或占三成 楼市迎向下“拐点”？
“今年的保障房投资占去年行业总投资的近三成，因此预计今年的行业投资增速仍能维持在30%左右。”齐鲁证券分析报告说。
工商联房地产商会会长聂梅生预测，未来保障房将与商品房平分秋色，保障房的销量将直线上升，“其占部分城市住房销售量的比例将达50%，占市场的比例也有望达到30%。”她说。这意味着目前商品房的库存量会进一步增加，开发商的销售压力也会加大。
以北京为例，截至6月19日，商品房总库存达到10.7万套，即使其分去三成交易量，也会使住宅库存量变相增长至近15万套。这已经高出2009年初14万套的库存高峰，开发商销售压力可想而知。
目前，“各地正在埋头建设保障房，这块增量如果能落地并形成有效供应，对高价商品房的压力是巨大的，到时房价必会迎来向下的‘拐点’。”业内专家说。
行业影响
房企再融资迎新途径 最快两个月发债
除了鼓励地方政府融资平台可通过发行企业债融资解保障房建设资金外，根据发改委下发的文件，符合条件的其他企业，也可在政府核定的保障性住房建设投资额度内，通过发行企业债券进行项目融资。
这意味着已经暂停多时的房企再融资在保障房领域开了口子。
万科副总裁毛大庆表示，以前并没有给开发商开这个口子，如此可以拓展保障房融资渠道，破解保障房建设的融资困境。
“房地产调控以来，上市房企再融资通道基本封死。之前连万科发企业债可能都没人敢做。”有人士表示。
业内人士透露，目前报送发改委的发债申请，从递交材料到获得许可最快也要3-4个月，一般都在半年左右，如果能够加快进度，可将周期缩短至2个月。
企业融资放行，保障房建设资金问题将得到解决。
股市反应
水泥、钢材等多板块领涨股市
困扰保障房建设的资金问题开始破解，符合条件的投融资平台公司及企业可申请发行企业债筹措保障房建设资金。
受此消息影响，受益保障房建设的水泥、房地产、建筑建材、机械等板块个股全线上扬，领涨两市。
水泥板块涨幅，整体上涨达到3%以上。
保障房建设加速同步推动地产、工程建筑股走高，前日涨停的阳光城再度冲高上涨逾5%，滨江集团、中天城投、首开股份等也涨幅居前。
保障房建设将对工程机械需求增加，工程机械装备制造龙头中联重科一度放量飙升逾5%，安徽合力、三一重工等也涨幅居前。
加大保障性住房的建设力度，拉动了对建筑钢材的需求，据悉，钢结构将助力保障房建设。钢结构股东南网架领涨，K线连续7连阳。
大规模的保障房建设，也增强对家电的需求，电器白马龙头格力电器领涨，带动美的电器、青岛海尔等家电股反弹。
监管难题
募集资金挪用现象如何杜绝？
一位券商认为，企业债作为直接融资工具，相比于银行贷款成本更低，而由于目前市场所讨论的地方债务风险，其关键就在于银行贷款占比过多。增加直接融资比重反而能够降低风险。
不过也有承接地方政府平台公司企业债发行业务的业内人士透露，目前一些地方政府存在更改企业债募资用途的情况。“本来是以保障房建设项目报批的，但在实际应用中会有挪用现象”，“如何才是满足了建设资金需求也无法进行衡量”。
发改委在其文件中也提及，各地发展改革委应加强对发行人募集资金使用方向的引导、监督，保障募集资金的专款专用。
不过在上述业内人士看来，“发改委没有精力也没有能力到地方进行督查，地方发改委对督查也不会积极。”
潘石屹（SOHO中国董事长）：这种债有政府财政的担保吗？如果没有能发出去吗？债的率多高？
屈宏斌（汇丰银行大中华区首席经济学家）：保障房是一项最基本的社会保障，市政府本应提供给市民的基本公共服务，应该纳入政府财政开支。再说今年1-5月政府财政收入猛增30%，是年初计划8%增幅的3倍多，政府应该不差钱。
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