[摘要] 大智慧阿思达克通讯社12月11日讯,11月中国CPI、PPI大幅低于市场预期,通缩风险加剧。多位业内人士对大智慧通讯社表示,短期内物价下行趋势仍将持续,虽然为货币政策调整创造较大空间,但是否启动降息、降准仍要结合外需、银行间市场流动性等多个因素,短期内概率较小,明年上半年可期。
大智慧阿思达克通讯社12月11日讯，11月中国CPI、PPI大幅低于市场预期，通缩风险加剧。多位业内人士对大智慧通讯社表示，短期内物价下行趋势仍将持续，虽然为货币政策调整创造较大空间，但是否启动降息、降准仍要结合外需、银行间市场流动性等多个因素，短期内概率较小，明年上半年可期。
短期内物价下行趋势难改变
交银国际高级宏观分析师唐建伟对大智慧通讯社表示，PPI负增长格局可能会延续较长时间，短期仍看不到转正迹象，主要是由于产能过剩情况目前没有得到根本改观，再加上国际大宗商品价格还在持续走低会产生输入性通缩压力。另外经济基本面也决定了短期内低通胀也会延续下去。
国家统计局数据显示，11月中国CPI同比增长1.4%，PPI同比下降2.7%。光大证券分析称，目前PPI已经连续33个月负增长，CPI同比数字也创下5年来新低。毫无疑问，通缩已经成为物价的主要风险。造成这一切的，是实体经济的弱势。同时11月贸易数据来看，国内经济增长动能仍然疲弱(APEC会议期间部分企业停工更是雪上加霜)。
“12月份预计CPI还将保持在2%以内，明年预计会略有提高，大致在2.5%左右。”中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤对大智慧通讯社表示。
此外，多家机构也预计短期内物价下行压力仍较大。中金公司预计12月CPI在1.5%、PPI在-3.1%附近，由于全球大宗商品的熊市尚未结束，物价仍有下行压力，至少不会很快上升，未来央行[微博]仍需实际行动引导利率下行。方正证券预计，短期内CPI依然处于低位、PPI同比降幅进一步扩大可能性较大，会加大市场对于通缩风险的担忧，对央行降准降息的预期也会更为强烈。
近期降息、降准概率小，明年上半年可期
中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇[微博]对大智慧通讯社表示，货币政策要以实际经济发展情况为出发点，未来的货币政策应该会根据经济增长、物价等的改变进行适应性调节，另外基础货币的投放也会根据国际情况(例如外需)等方面进行一些改变。“央行未来降息、降准可能性都是有的，但根据目前情况来看，降低存款准备金率的可能性较大。”
“毫无疑问，目前的物价为货币政策留了很大空间，不管是降息还是降准都有很大空间，经济基本面来讲下行压力还是比较大的，货币政策的适度放松是有必要的。”唐建伟说。
但对于何时启动降息、降准，唐建伟表示，近期央行刚刚降息，政策还是要执行一段时间看有没有效果，如果政策效果不佳，那么不排除很快可能启动新一轮政策调整，如果政策效果还可以，央行可能会还要观察一段时间。
唐建伟表示，虽然市场对于降息、降准预期是比较强烈的，但是从央行本身来讲还是比较谨慎的，近期公开市场操作方面就可以看出，央行主动投放流动性意愿不是太强，另外还要考虑外汇占款、银行间市场流动性等多方面因素。
周景彤也对大智慧通讯社表示，目前的经济情况是低增长、低通胀，虽然根据物价的情况，货币政策放松是有可能的。不过，货币政策的调整是需要根据国内外经济形势、社会融资成本等多方面因素来考虑的，12月降息、降准可能性不大，明年上半年有可能。
高盛/高华分析称，较低的通胀率数据加大了政府通过降息等手段进一步放松政策的可能性，因为经济已经更加临近通缩状态。预计如果进一步降息则更可能发生在明年上半年。
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