万科复地销售下滑 开发商负债率攀升资金链趋紧

房天下综合整理  2011-04-06 13:38

[摘要] 以限购为代表的新调控政策实施以来，各地楼市成交萎缩，一线城市更是大幅下滑。与此同时，银行贷款收紧、信托融资受阻，房地产企业资金状况加速恶化。业内人士认为，虽然目前房企以观望为主，但随着未来几个月楼市供应量加大，降价销售、减少拿地、持有现金或成为房企的主要选择。

尽管2010年末上市房企现金合计超过了短期借款和一年内到期的流动负债，但其资产负债率攀升为未来埋下隐患。19家上市房企中，扣除三家ST公司，有7家公司资产负债率超过70%，保利地产资产负债率高达78.98%，华远地产资产负债率77.55%。还有华侨城[消息 价格 户型 点评]、中弘地产、华丽家族和广宇发展等4家公司资产负债率在60%以上。而2009年末，这19家公司中扣除3家ST公司，只有5家资产负债率超过70%。

地产巨头保利地产2010年末资产负债率达到78.98%，较2009年上升8.99%，达到了历史峰值，剔除预售款之后的资产负债率45.14%，较2009年上升了8.36%，长期负债上升了268亿元。

不仅如此，19家上市房企中有12家经营活动中的现金流量净额也为负，保利地产现金流出最为明显，净额为-224亿元，华侨城为-54亿元，中华企业为-51亿元。而2009年保利地产经营活动中现金流量净额为-11.4亿元，华侨城为73亿元。

国泰君安分析师邓京晶报告指出，目前房地产行业平均负债率偏高，资本消耗都维持在较高水平，开发商在经营活动中现金支出快速超过现金收入。

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（来源：上海证券报）楼市调控逐渐深入，目前资金尚且无忧的房地产企业纷纷未雨绸缪，备粮过冬。近日，向来作风稳健的龙湖地产[简介 动态]在港上市后首次进行了“自我体检”，获得国际权威评级机构标准普尔及穆迪首次评级。有敏感的市场人士估计，体检过关，或许是龙湖地产在国际资本市场上出手的前奏。

无独有偶，在内地楼市调控步步紧逼之下，自1月至今，恒大地产[简介 动态]、碧桂园[简介 动态]、中骏置业、合生创展等在香港上市的内地房企为了准备充分的现金流而纷纷发债。

内房股掀起发债融资大潮

3月3日，龙湖地产发布公告称，其获得国际权威评级机构标准普尔（S&P）及穆迪（Moody）首次评级。其中，标准普尔给予BB+评级，穆迪给予Ba2评级，展望均为稳定，为目前民营房企中水平。

“国际机构给予上市企业评级，很有可能该企业近期在国际资本市场上有动作。”一位投行人士认为：国内调控日益深入，全年政策收紧的趋势非常明朗，房企为了准备充分的现金流，目前在国际发债时间窗口开启的时候，融资恰逢其时。